国泰君安研报暗示，第十批化药国采预测于第四季度启动和发布权衡详情、2025年第一季度参加推行性招投标阶段。当今尚未纳入集采且竞争方法大于5家的品种有136个，初步具备纳入第十批国度集采的条目。仍是施行的9批11次集采平均降价幅度达55％，近两年降价降幅未出现清醒波动，预测对功绩影响有限。宇宙中成药定约第三批和首批扩围延续采购10月驱动报量，第四季度或有权衡集采文献出台，疏导安徽等省集采，预测集采品类加快扩面；山东省牵头中药饮片集采有望于第四季度出台权衡文献，但集采难度大且金额不高，预测对功绩影响有限。
全文如下【医药】转换撑捏不变，集采暨定扩面
转换药策略撑捏标的不变，国谈有望促新一轮放量。全链条撑捏下，转换药多项利好策略在各地延续出台，后续策略利好有望捏续激动。其中，2024年国度医保药品目次调遣使命于7月认真启动，预测于11月份完成商量并公布成果。连年来医保商量公法更科学合理，临床把柄充分、患者获益明确的国产新药有望商量得胜并销售放量。
化药集采预期相识，中成药集采或迎加快扩面。第十批化药国采预测于24Q4启动和发布权衡详情、25Q1参加推行性招投标阶段。当今尚未纳入集采且竞争方法大于5家的品种有136个，初步具备纳入第十批国度集采的条目。仍是施行的9批11次集采平均降价幅度达55％，近两年降价降幅未出现清醒波动，预测对功绩影响有限。宇宙中成药定约第三批和首批扩围延续采购10月驱动报量，Q4或有权衡集采文献出台，疏导安徽等省集采，预测集采品类加快扩面；山东省牵头中药饮片集采有望于24Q4出台权衡文献，但集采难度大且金额不高，预测对功绩影响有限。
器械集采常态化激动，国产龙头市占率进步。①IVD集采：生化肝功集采施行全面落地，生化肾功和免疫传染病、激素发光集采于24H2延续施行，生化糖代谢集采和免疫肿标甲功集采有望24Q4启动，跟着权衡品类集采落地激动，国产龙头有望凭借性价比上风扩大阛阓份额，加快入口替代。②高值耗材集采：东说念主工晶体及怒放医学国采全面施行；生理类省际定约集采延续采购预测24Q4或25Q1开展，全体集采公法可预期，旯旮影响递减，但仍需关怀对特定品类的影响。
医疗成立更新有望在2024Q4部分名目落地。部分省市延续出台医疗成立更新决策，散伙9月20日，已有超200亿元成立更新需求上报，大王人处于可行性论述已批复的阶段，已有超40亿医疗成立更新名目公布采购意向。预测部分名目将在2024年底到2025年延续公布采购意向并驱动激动采购。
策略收紧预期已在Q3变成，Q4预期相对相识，保举转换和改善干线。①转换与买卖化并重，要点关怀居品各异化上风显耀、转换属性较高的细分龙头。②2024Q4-2025H1订单和增速有望复苏；功绩预期相识。
风险指示：集采降价幅度超出预期Ninegame九游体育，策略施行时辰不确定。